Google-sjef Sundar Pichai advarer om at ingen selskaper vil være immune dersom dagens AI-rally ender i et krasj. Samtidig peker han på enorme investeringer og verdsettelser som både kan være rasjonelle og preget av irrasjonalitet. Markedet ligner på slutten av 1990-tallet, mener han.

Pichais advarsel: mellom rasjonalitet og overoppheting

Pichai, som leder Googles morselskap Alphabet, beskriver AI som den mest dyptgående teknologien menneskeheten har jobbet med – men også som et felt med tydelige bobletendenser.

«Vi kan se tilbake på internett nå. Det var helt klart mye overinvestering, men ingen av oss ville stille spørsmål ved om internett var dyptgående.»

«Jeg forventer at AI blir det samme. Så jeg tror det er både rasjonelt og det er elementer av irrasjonalitet gjennom et øyeblikk som dette.»

Budskapet er klart: Hvis boblen sprekker, blir ingen spart.

Tallene som blåser opp markedet

• 375 milliarder dollar ble investert i AI globalt i 2024 alene.
• Bransjen snakker nå om billioner av dollar i totale investeringer.
• Alphabets aksjer har doblet seg på sju måneder. Selskapet verdsettes til 3,5 billioner dollar.
• Nvidia har passert en verdsettelse på over 5 billioner dollar.
• Rundt OpenAI er det et komplekst nett av 1,4 billioner dollar i avtaler – nær tusen ganger høyere enn selskapets forventede inntekter i år.
• JP Morgan-sjef Jamie Dimon advarer om at noe av kapitalen som pumpes inn i AI «sannsynligvis vil gå tapt».

OpenAI i sentrum for gigantiske avtaler

Det mest iøynefallende er 1,4 billioner dollar i avtaler knyttet til OpenAI, selskapet bak ChatGPT. Forholdet mellom investeringer og inntekter illustrerer risikoen mange analytikere peker på: Når kommer de store modellene til å levere økonomisk avkastning som matcher forventningene?

Google bygger «full stack» – og ruster for nedtur

Pichai understreker at Google mener de står sterkt selv i et fallende marked. Alphabet sitter på det han kaller en «full stack» av teknologier – fra egne brikker til YouTube-data, modeller og banebrytende forskning.

Selskapet utvider i Storbritannia med en investering på 5 milliarder pund de neste to årene, inkludert forskning ved DeepMind i London.

Energibehov og klimamål under press

AI krever enorme mengder energi. Ifølge Det internasjonale energibyrået utgjorde AI-relatert forbruk i fjor 1,5 prosent av verdens elektrisitetsforbruk. Pichai erkjenner at Alphabets klimamål for 2030 vil bli påvirket av den intensive energibruken knyttet til AI-utvikling.

Arbeidslivet: uro – og nye muligheter

Pichai beskriver AI som en kraft som vil ryste arbeidsmarkedet, men også åpne nye dører.

«De som tilpasser seg AI vil gjøre det bedre.»

Han forventer samfunnsmessige forstyrrelser, men mener teknologien vil skape nye muligheter for dem som evner å omstille seg.

Dotcom-ekkoet og spørsmålet alle stiller

Pichai sammenligner dagens AI-vekst med dotcom-boblen på slutten av 1990-tallet, da verdiene skjøt i været før boblen sprakk i 2000. I dag blir skillelinjen mellom sunt vekstoptimisme og irrasjonell overinvestering stadig tydeligere, etter hvert som analytikere spør når de massive AI-investeringene faktisk gir avkastning.

Konklusjon: AI kan være både dyptgående og overopphetet på samme tid. Pichais beskjed er todelt: Vær forberedt på en korreksjon – og vær blant dem som tilpasser seg. Kilder: BBC News, Reuters, MarketScreener, Business Standard, Finance Monthly, Israel Hayom.